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なぜドルは強いのか
―― 堅牢化するドル体制
Top Dollar: Why the Dominance of America’s Currency Is Harder Than Ever to Overturn
2024年8月号掲載論文
インフレの急進を警戒する内外の投資家が、いずれ、米国債を投げ売りするかもしれない。トランプが再選されれば、アメリカの金融市場とドルへの信頼が低下する恐れもある。しかし、逆説的ながらも、混乱はドルにとって好都合なのだ。経済的・地政学的混乱は安全な投資の魅力を高め、通常、投資家はもっとも信頼できるドルへ回帰する。資本の自由化と政治改革が必要になる人民元の国際通貨戦略を、北京が全面的に認めることはあり得ない。ドル相場を語る上で重要なのは、結局のところ、アメリカの強さよりも世界の弱さなのだ。この格差が是正されるまで、そしてアメリカがどんなに不利なカードを使ったとしても、ドルが下落することはないだろう。
- ドルの特異性
- なぜ強いのか
- ユーロ、人民元
- ニューマネーの挑戦
- ドルのパワー
- 混乱のなかの安全
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